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江天精密主營為模具，下游為醫藥、食品、日化等包裝領域。江天精密主營業務為研發、生產和銷售各種模具、無塵室用精密治具、凈化設備及機械產品。通過公司網站了解到，該公司能夠專業制作各類塑料瓶蓋模具及吹塑瓶模，廣泛應用于醫藥、食品、日化等包裝領域。公司公告江天精密2011年已實現收入1，908萬元，凈利潤639萬元，營業利潤率45%；2012年一季度實現收入436萬元，凈利潤112萬元。此次收購將使公司進入潔凈室模具制造領域，有利于優化產品結構。此次全資子公司蘇州新綸收購江天精密，使公司進入防靜電/潔凈室模具制造領域，能夠優化公司防靜電/潔凈室的產品結構，提升公司在精密凈化設備領域研發、制造及市場等方面的實力，與公司凈化工程業務形成良好的配套。同時，公司還可與江天精密共享下游醫藥、食品、日化等客戶，為公司盈利能力帶來積極影響。我們保守預計江天精密今年實現凈利潤500萬元，江山精密今年并表后將增厚公司今年EPS0.01元。維持買入評級。考慮江天精密的貢獻，我們小幅上調對公司2012-2014年EPS的預測，由之前預測0.41/0.58/0.77元，分別上調0.01/0.01/0.02元至0.42/0.59/0.79元，分別對應PE為22/15/12倍；若考慮增發股份全面攤薄，預計2012-2014年EPS為0.32/0.46/0.61元，分別對應PE為29/20/15倍。公司作為行業龍頭，我們預計未來會繼續通過并購整合產業鏈，業績有超預期可能。維持買入評級。（申銀萬國證券研究所）

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